记者 | 薛冰冰

疫情后，旱涝保收出入境客流锐减，免税加之离岛免税、店不的非市内免税以及跨境电商等渠道的香机兴起，机场免税红利已难以为继。场还

曾经的有份“摇钱树”黯然失色，一向默默无闻的航收机场广告业务却韧性凸显，不仅保持盈利记录且利润水平反超疫情前。旱涝保收

一线机场中，免税广、店不的非深两大机场的香机广告营收最为突出。

数据显示，场还2021年（600004.SH）广告收入8.4亿元，有份占总营收的航收16%；净利润2.66亿元，可抵消当年亏损额的旱涝保收65%。（2021年白云机场净亏损4.058亿元）

（000089.SZ）去年航空广告营收净利双增，营业收入3.92亿元，占营业总额11.85%，同比增长 24.45%；净利润2.92亿元，同比提升近25%，是机场航空物流业务利润的17倍以上。

不可低估的机场广告

机场广告具有得天独厚的优势，一方面，机场拥有巨大客流量、聚集高净值旅客；另一方面，旅客停留时间长、广告触达率高。机场常年吸引白酒、手机、汽车、奢侈品等行业的品牌主投放，广告业务也发展成机场重要的非航业务之一。

机场通常设立专门的广告部或者成立广告公司负责管理广告资源。具体到国内一线大型枢纽机场，它们均拥有独立的广告公司，如深圳市机场广告有限公司、广州白云国际广告有限公司、广告有限公司等。

早在疫情前，广、深两大机场的广告业务就已形成气候。

2017年-2019年三年，白云机场广告净利润在1.5亿-3.5亿元之间，占总利润比重一度超过三成；深圳机场广告净利润在2亿-3亿元之间，为公司贡献了四成以上的利润。

疫情后，白云机场2020年广告净利润不降反增，金额接近4亿元。2021年白云机场众多分部的业绩中，广告业务的营收仅次于航空主业服务，在少数盈利的业务中，广告的净利润也是最高的。

深圳机场更是将广告列为公司四大业务板块之一，而在航空主业、航空增值、航空物流和航空广告四大板块中，航空广告消耗的成本几乎可以忽略不计。数据显示，过去三年深圳机场广告成本占比均不足0.3%。

上海机场和首都机场的非航业务营收规模更高，其中，免税布局遥遥领先于广深机场，免税租金收入已占据非航收入的半壁江山。相比之下，机场广告业务的比重偏低，整体存在感不强。

从盈利能力来看，疫情前上海机场广告公司年净利在4亿-5亿元之间，金额上的确高于广深机场，但在38亿元的免税租金面前仍显微不足道，广告利润占总利润比重也不足10%。

不过疫情后，广告业务还是帮助上海机场、首都机场对冲一定的风险，甚至起到业绩支撑的作用。

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