据经济观察网，年收2022年10月14日，入近达势股份有限公司（下文简称为 “达势股份”、翻倍复制“达美乐比萨中国”）二次递表港交所，达美美银美林为独家保荐人。乐比其港交所主板上市进程仍在持续推进中。萨中

作为全球知名比萨品牌达美乐比萨在中国内地、经济中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的模式独家总特许经营商，达美乐比萨中国的筑造成长速度让人印象深刻：截至2022年6月30日已在中国内地12个城市快速突破500家直营店，而在2019年门店数量为268家。宽广与此同时，护城河随着门店的年收高速扩张，其利用独特、入近专注的翻倍复制业务模式在过去三年实现其营业收入迎来高增长，三年间销售额已近翻倍。达美

而在快速拓展市场的同时，达美乐比萨中国专注通过商店经济模式以及产品、服务等核心竞争力提升销售额，从而促进门店层面的效益提升。进而，随着规模的扩大，跑通“可复制”经济模式的达美乐比萨中国其盈利能力将得到极大增强。根据招股说明书中透露，达美乐比萨中国还将继续其快速开设新店计划，于2022年及2023年将分别开设120家及180家新店。

在疫情背景之下，达美乐比萨中国仍旧不断尝试，进取不止，在门店扩张、市场占有、销售份额等多个方位全面开花。

跑通本土模式 三年营收高增

招股说明书显示，按2020年的全球零售销售额计算，达美乐比萨中国的全球特许权授予人Domino’s Pizza, Inc.（下文简称为DPZ）已成为全球最大的比萨公司。

截至2022年第二季度，于全球90多个市场拥有超过19200家门店。基于DPZ已完成的业务基础，达美乐比萨中国开发了差异化的业务模式，专注于提供优质的比萨以及具有竞争力的价格，通过科技创新，提供方便的用户体验及高效的外送服务。

近年来，达美乐比萨中国根据DPZ在国外市场的主要成功模式基础上，着眼于国内市场及消费者的需求进行本土化改良，已构建了独特的业务模式。

兼具全球及本地特色的菜单、外送专家、使用技术提升业务，推动门店单位经济及增长，是达美乐比萨中国业务模式的四大组成部分。

在招股说明书中显示，达美乐比萨中国通过将DPZ策略与对中国的了解相结合，已开发出了独特商业模式，即：通过在线渠道为中国消费者提供美味、物超所值的比萨而专门打造并专注于外送（由技术创新所带动）的商业模式。

这种模式使得达美乐比萨品牌有别于中国的其他竞争对手，拥有独有的特色，且市场拓展不断加快。

根据招股说明书显示，公司在过去三年中的收益由2019年的人民币8.37亿元增加32.0%至2020年的人民币11.04亿元，及进一步增加45.9%至2021年的人民币16.11亿元。

在门店数量方面，截至2021年底，达美乐比萨中国在中国内地10个城市拥有468家直营门店，较2019年初的188家门店增加149%。在近期公布的中期业绩中，截至2022年6月30日止六个月，达美乐比萨中国的规模进一步扩大，已在12个城市拥有508家直营门店，收益已达9.09亿元，即使有上半年疫情的影响，达美乐比萨中国依旧保持稳定增长，较同期增加18.6%，仅上半年收入已超2019年全年。

在快速扩大版图的同时，达美乐比萨中国还对产品及服务进行优化，发展外送及外带服务线上渠道，因此各家门店亦保持强悍的盈利能力。2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月，达美乐比萨中国的门店经营利润率分别为4.4%、4.0%、9.2%及9.2%。而门店EBITDA利润率则分别为10.6%、10.6% 、15.0%和15.2%，实现稳步增长。

一位投资者评价称，快速增长以及门店经济模式的优势，为达美乐比萨中国未来的盈利铺平了道路。

可复制推动高增长

在过去三年中，为实现上述增回报率要求，达美乐比萨中国暗下苦功，夯实基础。

根据达美乐比萨中国自身的说法，公司投入大量资源研究潜在新市场，开设更多门店和中央厨房，营销和推广自身品牌，为更多新门店设立及运营的筹备投资及培训门店层级员工，拓宽其服务范围及投资技术 。

达美乐比萨中国门店由自身中央厨房和供应链支持，这使得其在后端每家门店的设备需求最小化，从而降低了初始投资成本。而有了强大后方支持，在前端，达美乐比萨中国门店得以专注于通过在线渠道为外送客户提供服务。这使得门店位置高度灵活以及门店规模紧凑，从而提升单店盈利能力。

从数量上来看，北京与上海作为公司门店数量最多的两大城市（分别为124家及143家）同店销售额在2021年达到9.15亿元，与2020年比，同比增长14.2%；其他市场也表现出了巨大的成长潜力，同店销售额在相同时间点同比增长 37.7%。中国地区所有市场的同店销售额2021年同比增长18.7%。

而在达美乐比萨中国集中扩张的一线城市。在回报周期上，一线城市表现的更为优秀。北京及上海门店的现金投资回报期为2至3年。

值得一提的是，达美乐比萨中国的扩张还将继续。

招股说明书披露，达美乐比萨中国计划在2022年和2023年分别开设120和180家新店，主要在一、新一、二线城市，靠近华北、华东和华南现有的三个中央厨房，以及即将成立的新中央厨房。鉴于中国有大量的潜在门店位置，预期2024年和2025年仍将继续快速开设新店。

而随着其新市场的门店数量不断增加，相对成熟的门店比例也在不断增加，未来达美乐比萨中国门店EBITDA仍有巨大的提升空间。

可以想见，当下乘风破浪的达美乐比萨中国，作为达美乐比萨品牌在中国内地、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家特许经营商，在港股市场的表现指日可待，未来可期。