4月27日，逾现医药医药医疗板块迎来反弹，资金其中CRO板块涨幅超2%。抄底触底但把时间线拉长，迹象基金即自2021年7月高点以来，反弹中证医疗指数累计跌幅已经接近47%。回撤

伴随相关指数的逾现医药跌跌不休，多只明星医药主题基金近一年最大回撤也超过了40%。资金比如“公募一姐”葛兰管理的抄底触底中欧医疗健康近一年最大回撤幅度高达44.5%，孙笑悦管理的迹象基金即富国医疗保健行业混合近一年最大回撤甚至达到44.66%，而楼慧源管理的反弹交银医药创新股票近一年最大回撤也达到40.74%。

不过值得注意的回撤是，经历大跌后，逾现医药有资金已开始抄底医疗/医药主题ETF基金。资金

大幅回撤，医药基金经理凭什么乐观？

自2019年初开始，中证医疗指数走出了一波持续上涨行情。自低点5800点开始一路上涨，至2021年2月19日，中证医疗指数已达到高点19868.53，累计涨幅达到209.48%。

直到2021年7月份，中证医疗指数拐头后开始震荡下跌，截至5月27日收盘报收10211.39，累计跌幅高达46.60%。

有机构研究显示，医疗指数这波下跌主要有两方面原因：

一是集采的密集落地。从2019年12月份，第一批国家组织药品集中采购算起，截至2022年2月份第七批药品集采工作开展，两年多时间一共组织了7轮带量集采。

5月25日收盘后，国办印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，提出了扩大药品耗材集中带量采购范围要求，同时表示将开展一批脊柱类高值医用耗材集中带量采购。

分析人士指出，药品集采能够让纳入医保名单的药品和器械价格大幅降低，对是件好事，但对于医药公司来说，利润会受到显著影响。

另一大原因，是高估值压力。在过去几年里，因为疫情、抱团等原因，医药板块一路上涨，个股和指数的估值也都水涨创高。然而高处不胜寒，市场终有回归理性的时候。

很多医药明星基金经理所掌管的产品在这一年业绩表现并不理想，多只基金近一年最大回撤超过40%。

比如富国医疗保健行业混合近一年回撤幅度高达44.66%，基金经理孙笑悦在今年一季报中表达了乐观的看法。她表示，市场中存在着大量被低估的标的，“没有理由悲观，但会对持仓个股的质地做进一步的审视，选股更加集中“。

回撤幅度同样不小的葛兰则表示，与创新相关的市场还远未触及国内市场的“天花板”，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。虽然短期市场波动难以避免，但她依然看好医药生物板块的中长期投资机会。

事实上，拉长时间维度来看，得益于此前大幅积累的收益，上述近一年以来回撤幅度巨大的医药基金经理依然取得了超额收益。

有资金抄底医疗/医药主题ETF基金

那么，经历一轮大跌的医药指数，是否即将走出一波反弹行情？

回顾历史，中证医疗指数有过4次较大幅度的调整，分别是在2008年、2011年、2015年和2018年。

其中，2018年也是受到集采的影响出现下跌，随后便一路上涨并在2021年创出新高。

总结这4次大幅调整行情，跌幅、持续时间各有不同，但每次下跌之后，都会有所反弹，大约在1-2年后，便会收复失地，再创新高。

当然，历史并不会机械重复，医药板块的触底反弹还受制于内外部等一系列因素。

但从资金层面来看，经历一轮大跌后，有资金已开启抄底医疗/医药主题ETF基金。

通联数据显示，刚刚过去的一周（5月23日-5月27日），共有11只行业主题ETF份额增长超过1亿份，其中医疗ETF、酒ETF、地产ETF和医药ETF份额分别增加了11.81亿份、7.82亿份、5.46亿份和5.23亿份，分别净流入资金5.88亿元、5.93亿元、4.16亿元和2.42亿元。

医疗ETF在5月26日盘中跌至0.489元，创出了近1年多来的新低，再度引发场外资金进场抄底，份额一度突破250亿份，创出历史新高。

和医疗ETF同样被资金持续买入的还有医药ETF，管理份额当周突破了150亿份。